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华夏时报记者李佳佳李未来北京报道

行业寒冬下，光伏电池巨头选择二度递表港交所。

2024年10月14日，港交所披露，钧达股份（002865.SZ）再次向港交所主板提交上市申请，此前，公司曾于2024年2月6日递表港交所。8月6日，招股书满6个月，上市申请资料状态变更为“失效”。

对于公司首次失败的原因以及是否与业绩下滑有关系？记者向钧达股份发去了采访函，公司方面虽回应了技术、销量和出海等方面内容，但未针对上述问题予以回应。

光伏电池黑马

今年以来，光伏电池出货量排名发生了巨大变化。据了解，2024年上半年，前五大电池片供应商的总出货量为77.96GW，相比去年同期下滑了约7%—8%，结束了过去数年高速增长的趋势。

根据InfoLink调研数据，今年上半年，第一被中润光能拿下，通威股份下滑至第三名，爱旭股份则跌至第四名，与新面孔英发睿能并列，第二名由捷泰科技取得，润阳股份滑出前五榜单。

捷泰科技实际上为钧达股份的全资子公司，钧达股份早年间为主营业务为汽车塑料内外饰件，之后，公司跨界光伏领域，2021年9月，钧达科技聚焦光伏主业，收购捷泰科技51%股权，取得其控制权。2022年6月，公司剥离汽车饰件业务。7月，完成对捷泰科技剩余49%股权的收购，实现对捷泰科技100%控股，主营业务彻底转型为光伏电池的研发、生产与销售。同年9月，公司更名为“海南钧达新能源科技股份有限公司”。

搭乘光伏高增长快车道，钧达股份成为光伏电池领域的“黑马”，业绩飙升，尤其是2022年，公司扭亏为盈，实现归母净利润增至7.17亿元，翻了数倍。2023年，公司电池产品出货量继续创新高，达到29.96GW，同比2022年增长179.48%。

产品销量方面，钧达股份告诉《华夏时报》记者，截至2024年6月30日，公司电池产品出货19.21GW，同比增长68.51%；其中N型电池出货16.43GW，占比达85.5%；海外销售占比从2023年4.69%大幅提升至13.79%。据InfoLink数据统计，2024年上半年公司电池产品出货量排名全球第二，其中N型电池出货量排名保持全球第一。

陷入亏损泥沼

虽然出货量保持高增状态，但从业绩增长角度来看，钧达科技明显失速。2023年，钧达科技的利润仅增长了13.77%。步入2024年上半年，钧达科技更是陷入“亏损泥沼”，其归母净利润为-1.66亿元，同比下降117.41%。

记者了解到，价格方面，电池片价格大幅波动。2023年初，主流电池片报价为0.8-0.85元/W，到了2024年初，N型TOPCon电池成交均价0.45元/W。今年以来，产品价格再次剧烈下滑，InfoLink10月17日数据显示，N型电池片M10均价为每瓦0.27元，G12R与G12尺寸分别为每瓦0.27-0.29元与每瓦0.285-0.29元。

隆众资讯光伏分析师方文正告诉《华夏时报》记者，由于整体光伏行业产能过剩、价格竞争、技术迭代较快等各方面因素，对企业的业绩波动影响比较大，导致企业的负债率高、盈利能力不稳定等财务经营指标方面的问题。但是为了能够加快对于海外市场的拓展以及提升国际上的品牌形象，企业还是需要进行上市融资，来抵抗行业周期性波动带来的影响。

值得一提的是，光伏供应供需失衡导致价格的崩塌，似乎也影响了电池企业的上市进程，除了钧达科技二次再战港交所外，今年上半年，中润光能和润阳股份均遭遇上市挫败，未能在深交所成功IPO。

业内分析表示，随着十月份厂家加大减产力度，电池环节排产已与组件环节倒挂，在整体供需情况好转的预期下，电池厂家也正积极尝试上调报价，然而，由于组件价格并未止跌，电池片上涨仍然受制于组件端，短期之内，上下游的价格博弈仍会持续。

资产负债率方面，记者留意到，钧达科技居高不下，截至2024年6月30日，公司的货币资金为23.81亿元，流动资产49.18亿元，而其固定资产为82.01亿元，负债合计115.92亿元，资产负债率超73%。

钧达股份回复《华夏时报》记者，针对产业链竞争加剧的情况，公司作为光伏电池行业龙头企业，通过持续研发投入保持技术领先，坚持全球化发展战略，积极开拓海外市场，布局海外先进电池产能，有助于持续获得有利竞争地位，获得良好发展。

根据“福布斯中国”最新消息，继上半年实现利润增长后，中国瓶装水之王、农夫山泉董事长钟睒睒今年以659亿美元的财富首次登上榜首，其背后的主要原因在于疫情防控效果良好，中国消费支出得到提振。此外，钟睒睒的财富还得益于对北京万泰生物有限公司的成功投资，后者是一家于上交所上市的制药公司，其在10月中旬的股价较上年同期上涨了76%。

储备钙钛矿叠层、XBC技术

技术方面，记者了解到，进入2024年，随着行业新投产N型电池产能完成爬坡，P型电池产能加速淘汰出清，N型电池片排产占比进一步提升。SMM数据显示，2024年7月国内光伏电池片产量达55.93GW，其中N型电池产量约为45.15GW，占比为80.73%。

钧达股份方面表示，截至2024年6月末，公司产能结构全部为新一代N型高效电池产能（约40GW）。公司对N型电池工艺技术持续优化升级，上半年，公司发布全新一代N型电池“MoNo2”系列产品，实现电池片钝化性能及双面率等多项指标的升级，双面率达到90%，电池产品转换效率突破26.3%。据悉，上周，隆基发布的新品Hi-MOX10，使用的HPBC2.0电池的量产效率已突破26.6%。

技术预研方面，钧达股份方面回复《华夏时报》记者，公司持续开展N型电池工艺升级技术储备，同时与澳大利亚新南威尔士大学、新加坡国立大学、浙江大学、中科院宁波材料研究所等众多国内外知名机构开展研发合作，就下一代钙钛矿叠层、XBC等行业前沿技术开展技术研发储备。截至2024年6月30日，公司中试BC电池转换效率较主流N型电池效率可提升1—1.5个百分点，预研钙钛矿叠层电池实验室效率可达29.03%。

方文正对《华夏时报》记者表示，N型TOPCon电池效率高并且与现有生产线兼容性良好以及成本不断降低，在市场中仍具有较高的竞争力。相比当前主流的TOPCon电池而言，BC电池的优势主要体现正面高转化效率、低衰减系数和低温度系数在线杠杆配资平台代理，在分布式市场有巨大潜力，有望在特定市场领域取得突破。但BC电池还处于相对早期阶段，成本方面还面临来自银耗、良率、设备等方面的挑战。

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