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截至2024年11月，公司已手握2796项有效专利，其中发明专利1203项。

作者 | 王璇

编辑 | 管东生

三季度以来，科大讯飞(002230.SZ)的股价经历了底部向上爬升的过程，从最低30元左右一路涨到12月份50元左右，涨幅6成有余。从股东情况看，这种涨幅受到了各路资金的追捧。

图1 图源；wind

从三季报前十大股东情况看，华泰柏瑞沪深300ETF[510300.SH]、易方达沪深300ETF发起式[510310.SH]成为增持与新进者，而且北上的港资也在加仓科大讯飞。

当然，会有人把这种股价上升与净增持归结为2024年10月24日发布的讯飞星火4.0Turbo，认为这款大模型超出市场预期；也有人认为得到资金认可股价飞升，是宏观政策环境与业绩大幅增长的叠加效应。

根据科大讯飞三季度财报，第三季度营收55.25亿，同比增加15.77%；净利润5696万元，同比增加120.87%；扣非后净利1487万元，同比增加173.64%。好像这种解读也有道理。

那么科大讯飞近况究竟如何呢？AI真的能给其带来跨越式发展吗？

壹 | 不惜业绩重金研发

科大讯飞成立于1999年，于2008年在深圳证券交易所上市，是中国最大的智能语音技术提供商。公司2014-2023十年间，营业总收入呈现逐年增长的趋势，由2014年的17.75亿元增长至2023年的196.50亿元，十年营收增长了十倍。

图2 科大讯飞2014-2023年营业总收入

及其同比增长率

其中，2017年营收突破50亿元，同比增长率高达63.97%，毛利比上年同期增长66.76%，其中教育及智慧城市收入占比超五成。

同时，讯飞开放平台开发者达51.8万，应用总数达40万，两项年增长量均超过前五年总和。

然而，没人总能一帆风顺。

2022年营收增速大幅下降，仅有2.77%，实现毛利76.84亿元，较上年增长2.00%。公司同年财报称，增长未达预期的主要因为：一方面由于社会经济的特殊环境，较大程度上延缓了公司相关项目的实施、交付、验收等相关工作的进度；另一方面，公司在2019年被列入美国实体清单后，2022年10月7日被再次极限施压，从供应链到相关的合同签署需要调整，也影响了当期订单签订的节奏。

在遭受上述因素影响的同时，公司2022年可持续型根据地业务仍实现了23%的增长，一定程度抵消了大项目延期所产生的影响，公司收入和毛利实现了小幅增长。

整体来看，科大讯飞的营业总收入在过去十年中呈现持续增长的状态，那么净利润的表现是否与之相一致呢？

图3 科大讯飞2014-2023年扣非归母净利润

及其同比增长率

扣非净利润方面，2014-2021年期间整体呈稳定增长趋势。但在2022年开始急速下降。

2022年公司毛利总额较上年增加了1.51亿元，但扣非净利润较上年减少了5.61亿元。2022年报中指出，主要原因是公司在教育、医疗等持续运营型根据地业务的合作平台拓展投入、新产品研发以及核心技术自主可控和国产化适配等方向新增投入约8亿元。

同样，2023年出现了进一步的下降。2023年报指出，公司2023年实现扣除非经常性损益后的净利润1.18亿元，比上年同期下降71.74%。主要原因系公司在核心技术自主可控和产业链可控的国产化替代方面坚定投入，同时积极抢抓通用人工智能的历史新机遇，在自主可控平台上加大认知大模型研发投入。其中，讯飞星火大模型研发投入规模超20亿元。研发投入增大是公司扣非净利润下降的重要原因。

那么，研发投入到底占比几何？

图4 科大讯飞2014-2023年研发费用总额

及其同比增长率

由上图可见，2014-2023十年间公司持续加大研发投入，研发费用总额不断增长。

以2023年为例，研发投入金额为38.37亿元，同比增加14.36%，占营业收入比例19.53%。2023年研发人员数量为8908人，占员工数量的62.05%。

与此同时，高研发投入也带来了技术成果的显著提升。据天眼查显示，截至2024年11月，公司已手握2796项有效专利，其中发明专利1203项。

图5 科大讯飞2006-2024年专利申请数量

贰 | AI产品多点开花

科大讯飞的消费者群体主要分为三大类，分别面向B端、C端以及G端，相应推出了多种类型的AI产品以满足不同的消费需求。

图6 科大讯飞业务全景示意图

图源：科大讯飞2023年报

2022年12月，科大讯飞启动了“1+N认知智能大模型技术及应用”专项攻关，其中“1”指的是通用认知智能大模型底座，“N”指的是将认知智能大模型技术应用在教育、医疗、汽车、办公、工业、智能硬件等多个行业领域，并形成独具优势的行业专用模型。

图7 部分国内AI大模型对比情况

2023年5月6日，公司正式发布讯飞星火认知大模型。据公司2024三季报显示，科大讯飞成为上半年大模型中标数最多的市场化玩家，且8月份单月中标金额突破1.5个亿，行业排名第一，讯飞星火正在领跑央国企市场。同时，“讯飞星火”APP在安卓端的下载量超过1.9亿次，在国内工具类通用大模型APP中排名第一。

近日，科大讯飞在投资者互动平台上表示：“华为Mate 70系列手机中基于大模型的通话摘要功能、方言自由说功能以及全屋智能场景中的全屋广播等功能均由科大讯飞提供相关技术支持。”讯飞星火与华为等多个领域龙头企业进行合作，持续赋能千行百业并加速应用落地。

图8 科大讯飞部分智能硬件产品介绍

据同花顺财讯，科大讯飞在互动平台表示，讯飞星火大模型正持续带动智能硬件高质增长，2024年双11期间搭载了讯飞星火的AI学习机、智能办公本、翻译机、智能录音笔等产品，不仅蝉联2024年“双11”京东&天猫6个品类销售额冠军，实现销售额比2023年同期增长65%，并且实现毛利增长86%。

另外，截至2024年上半年，公司依托首批“国家新一代人工智能开放创新平台”——讯飞开放平台，为开发者提供了647项AI能力及一站式人工智能解决方案。

除了上述AI产品，公司在人形机器人领域也开始崭露头角。

2024世界机器人大会上科大讯飞发布了全新升级的星火大模型+具身智能的人形机器人，此次在大模型加持下“脑力”实现再升级，也是“讯飞超脑2030计划”发布以来的最新进展。据悉股票配 资炒股，“脑力”升级后的讯飞人形机器人整体运动性能提升2倍，复杂任务拆解成功率超过95%。

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